Mysteel月报：12月镀锌板卷价格高位盘整运行

  11月镀锌板卷呈现偏强走势，尤其是下半个月，在期货盘面震荡偏强的带动下使得市场镀锌板卷价格走高，但是从市场商家反馈，11月份的市场需求不及10月，整体消化速度缓慢，贸易商为完成销售任务也仅能让利出货。而国营钢厂依旧是高成本订货，包括本月结算价也是超过现货市场行情报价，加上资源偏少，有资源的商家挺价销售，使得市场各钢厂间的价差出现分化，主流资源跟随市场行情调整价格，外部少货资源溢价情况明显。马上将进入2024年，年底前贸易商也是谨慎订货，今年下游终端也许会出现提前放假的情况，高价位资源一方面需考虑出货；另一方面也需考虑资金成本的占用问题。对于2023年最后一个月，市场行情将会有什么变化呢？接下来，笔者也就从以下几点进行分析：

  2023年10月我国镀层板（带）进口总量共计12.28万吨，月环比增幅12.51%，年同比降幅1.81%。2023年1-10月份我国镀层板（带）进口总量共计103.90万吨，年同比降幅23.73%。伴随着今年我国出口情况的转好，进口量相应有所减少，主要还是国内外价差的原因，截至11月底，热镀锌板卷国际主流成交价与中国内贸价格价差-118元/吨，且今年国内镀锌板卷无论是国营还是非公有制企业基本都是满负荷生产，对于进口需求减少，更多是满足内需以后出口为主，预计11-12月份也会保持此状态，预计全年我国镀层板进口总量达到128.2万吨。

  海关总署多个方面数据显示：2023年10月我国镀层板（带）出口总量共计138.22万吨，月环比降幅3.92%，年同比增幅59.19%。 2023年1-10月份我国镀层板（带）出口总量共计1326.71万吨，年同比增幅21.64%。今年从出口情况去看，4-6月出现下降，其余时间均是增长的态势，下半年10月份又出现下降，虽然月环比会降低，但全年增长幅度明显，预计全年出口总量将达到1606.5万吨。

  截至11月底，国内镀锌板卷产能利用率为66.54%,较上月月底66.99%回落0.45%，本月平均产能利用率为66.48%，较去年63.13%高出3%左右。按照往年情况去看，年底随市场需求的减少，生产企业也会主动减少产量，包括2021年近3年最高产能利用率达到70%,在年底也出现回落，而今年除4-5月份略有回落至62%,其余时间均保持在65%以上。那么这和市场的价格趋势及需求有关，到11月份市场行情报价仍较坚挺，虽然近期热轧价格持续上涨迅速，但也仅仅是弥补前期价差扩大带来的不安情绪，市场跟涨意愿不强，但也无太多回落的趋势，作者觉得当前市场情绪及需求有一定的支撑，钢厂方面盈利水平较好，到12月份也依旧会维持正常生产，因此估计12月份镀锌板卷的产能利用率将继续维持在67%左右。

  从图中能够准确的看出，今年镀锌板卷基本长期处在去库状态，出1-3月份累库情况明显，3月份库存就持续下降，目前也是已经降至全年的最低点，暂时还未出现库存增加的迹象。按照以往来看，年底市场多少会有少部分库存增加，但是今年市场商家总反馈资源偏少，库存较低，没有过大的仓库存储上的压力等信息，那么这也和钢厂的供应量和市场需求有关，针对于国营钢厂以无花资源为主，其对市场投放量减少，即使贸易商订货也是以优先服务计算机显示终端，能够给到市场流通的资源甚少，而民营厂有花资源正常供应，市场基本也能消化，因此叠加两者的资源也同样是供需平衡的状态，库存也就难有累库。笔者预计，12月底到1月中旬将可能慢慢的出现累库。

  本月随着期货盘面热卷的不断走强，带动现货热卷价格抬升，从而也使得民营厂的原料采购上涨，从月初民营镀锌成本4490元/吨涨至月底4620元/吨，涨幅达到130元/吨，而市场现货价格则是从4710元/吨涨至4800元/吨，涨幅仅有90元/吨不及成本的涨幅，因此其利润空间也在收缩。据悉，本月邯邢C料结算价3930元/吨，较上月3820元/吨上涨110元/吨。

  11月镀锌板卷仍然是呈现平稳上涨的态势，全国均价从月初5054元/吨到月底5123元/吨，整月上涨69元/吨。今年从6月份以后市场行情报价表现就较为平稳，并没再次出现大涨或大跌的情况，不像前两年有那么大的波动，尽管今年有花镀锌板卷受建筑行业的影响需求有所下滑，但是好在原料价格低给生产企业留有一定的生存空间，加之国营钢厂制造业方面的订单较好，从3月份到年底基本都能接满订单，因此给到市场的量少之又少，所以今年镀锌板卷的价格才会如此坚挺。作者觉得，市场仍有一定的采购需求，库存暂未累库，订货成本支撑，接下来12月份也将继续保持高位盘整运行。

  目前，华南市场与华北市场镀锌板卷的价差又有扩大的趋势，从11月初相差80元/吨到月中最高达到150元/吨，接近月底又逐渐收缩至80元/吨，当前市场国营钢厂资源依旧偏少，因此在期货盘面波动时对此影响较小，商家更多是根据其订货成本和结算价格出价，对于12月份，作者觉得此情况将继续延续，短期市场很难有大批资源到库，各区域和钢厂间的价差难有明显改观。

  11月份锌锭的均价为21405元/吨，较上月21421元/吨下跌16元/吨，基本没太大的波动。11月份镀锌板卷均价为5105元/吨，较上月5048元/吨上涨57元/吨。

  市场方面：11月份市场呈现稳中上涨的趋势，原料端成本的抬升使得市场现货价格走高，国营钢厂依旧维持高成本的订货路线，市场资源紧张情况难有缓解，货少及惜售的情绪蔓延。对于12月份，虽有部分国营普材资源投入市场，但也仅仅是少量，且基本都是服务终端为主，真正流入市场的量不多，那么价格这一块很难有大幅回落的空间，因此12月份价格将继续保持高位盘整运行。

  情绪方面：市场商家对于看涨或看跌都已“淡定”，当前商家已不愿追高订货，现阶段的订货价格已经很高，只有少量给终端备货，自留资源基本没太多，非公有制企业资源则正常到货，商家按照出货节奏出货。

  供应方面：12月份钢厂的供应不可能会出现明显的减量，产能将继续以冷系品种为主，部分钢厂已有普材资源流入市场，但整体量不多，市场仍以高价位资源为主。