Mysteel月报：6月镀锌板卷仍有下跌风险

  概述：回顾5月国内镀锌板卷价格趋势，整体呈现震荡下行趋势，价格持续下行过程中，商家信心被进一步打击，普遍对后市保持谨慎观望态度。那6月国内镀锌板卷价格趋势又将如何？笔者将通过以下几点进行简要分析：

  2023年4月份我国镀层板（带）进口总量共计9.21万吨，月环比降幅22.69%，年同比降幅36.64%。

  2023年4月份我国镀层板（带）出口总量共计153.32万吨，月环比增幅15.52%，年同比增幅60.89%。从近期的进出口数据分析来看，明显看出进口量处于逐渐下降趋势，而出口量却是在逐步上升，也侧面反应出国内需求表现一般。

  据本周Mysteel调研多个方面数据显示，在130家镀锌生产企业中，50条产线停产检修，整体开工率为82.99%；产能利用率为63.02%，较上周下降0.5%；周产量为89.89万吨，较上周减少0.71万吨；钢厂库存量为54.18万吨，较上周减少0.29万吨。从产能利用率能够准确的看出近期钢厂生产镀锌的积极性有所降低，且基本与去年同期水平接近。

  从上图能够准确的看出，从3月库存达到高点后，市场库存开始慢慢下行，商家在跌价的行情中，明显更加谨慎，库存都控制在安全水平以下。据Mysteel调研，目前国内主要市场镀锌板卷仓库库存110.78万吨，周环比减0.76万吨。目前还是呈现降库趋势，但跌速有所放缓。

  5月邯邢C料结算价3770元/吨，较上月下跌370元/吨，热卷普碳（1010系列）3770元/吨，较上月下跌370元/吨。随着5月现货价格持续下行，镀锌板卷的跌速相比于热卷、冷卷更慢，故对于镀锌生产企业来说还是有一定盈利空间，从上图阴影部分也能够准确的看出，近期镀锌生产企业纯收入空间处于逐渐扩大阶段。

  5月国内镀锌板卷均价由月初4973元/吨跌至月底4818元/吨，跌幅155元/吨，整体表现还是下跌，而同比4月跌幅195元/吨有所收窄。从上图能够准确的看出，2023年现货价格趋势较为平稳，即使近期价格进入下行通道，但跌势同比2022年明显较为平缓。此外，6-8月作为镀锌板卷的传统生产淡季，需求逐步下行，商家对后市价格也多持谨慎观望心态。

  从上图能够准确的看出，2023年两地价格趋势可分为三个阶段，第一个阶段是1月至春节前，天津市场行情报价基本高于广东区域价格90-110元/吨；第二阶段是春节后至4月中旬，华南市场镀锌板卷价格一直高于天津市场120-150元/吨；第三阶段是4月中旬至今，天津市场镀锌板卷价格高于华南市场镀锌板卷100-120元/吨。明显能够准确的看出，价格在下跌的过程中，华南市场镀锌板卷跌速明显更快，主要是当地贸易群体较多，心态普遍谨慎，担心后期价格持续下行，导致亏损更多，故提前下调报价以保成交为主；而天津市场资源多数集中在几个大户手中，在下跌过程中，当地客户不愿亏本销售，故下调幅度偏慢。

  5月0#锌锭均价为20737元/吨，较4月22242元/吨下跌1505元/吨；1.0mm镀锌板卷全国均价为4887元/吨，较3月5086元/吨下跌199元/吨。从两者价格趋势来看，锌锭以及镀锌板卷价格持续处于持续下跌过程中，而锌锭价格跌幅明显更大，前面也提到了目前镀锌生产企业还是有一定盈利空间，故生产镀锌板卷的积极性明显更高。

  价格方面，5月国内热卷均价由月初3957元/吨跌至月底3747元/吨，跌幅210元/吨，跟镀锌板卷跌幅基本持平；而从品种间的价差来看，当前镀热价差1071元/吨，镀锌板卷依旧处于表现强势的地位，考虑到6-8月份是镀锌板卷的传统生产淡季，需求恐将进一步减弱，目前也有部分北方国营生产公司开始检修或减产计划，供应资源将有所减少。库存方面，在前期提到供应有所减量的情况下，加上市场商家对后市多持悲观心态，在库存管理上更为谨慎，基本控制在安全水平以下。

  整体来看，近期风传美联储加息消息频出，国际经济稳步的增长面临巨大压力，而反观国内虽然经济稳步上行，但制造业需求有所下滑，短期镀锌板卷价格处于高位，后续或将有补跌风险，商家仍需谨慎对待。