【中泰钢铁+煤炭】唐山地区调研纪要20171213

  此次唐山地区调研，我们走访了钢厂、钢贸商以及煤炭企业，针对环保限产、实际的需求、库存等市场关心的问题进行了深入探讨，特汇总纪要如下，如有问题欢迎联系对口研究员。

  1、“2+26”环保限产已满一个月，执行力度仍较为严格，钢厂通过采取提高废钢比、预备钢坯、提高入炉品位等措施对冲产量下滑，正规钢厂废钢比提升有限。调研对象对于后期环保限产常态化预期较强；

  2、目前刚才仓库存储水平确实很低，但钢价及利润高企背景下，钢贸商包括下游终端恐高情绪浓厚，接货意愿偏弱，宁愿维持低库存水平，暂时没有明确冬储计划，依后市而定；

  3、前期库存迅速下降除环保限产供给收缩外，存在工地赶工的因素，另外不排除终端行业在钢价快速上行过程中有补库的情况；

  4、钢厂原材料库存水平基本平稳，目前工作核心在于稳定生产，暂时没有增加原材料库存意向；

  5、季节性需求及宏观需求慢慢地转弱，钢厂不会承担库存累积风险，供需关系逐步放缓，中间商及下游观望背景下，钢价后续演化路径可想而知；

  6、唐山地区8月份完成了煤改气，近期天然气涨价对调坯轧材企业成本影响较大，此次调研对象皆为钢坯自给，基本上没有影响；

  7、大型国有焦化企业执行环保限产较严，且天气变动随时影响限产力度，焦价走势关键看钢价，当前钢价下焦企议价能力不错。

  答：本部限产17%，三个子公司实际限产比例根据其各自标准而定，整体限产30%左右。这些比例是唐山政府综合各企业环保设备、环保支出等进行等级打分后确定的，部分环保质量不过关的限产70%甚至全部停产，唐山地区整体限产50%，每个月影响产量2000万吨。目前唐山地区每个钢厂都有环保有关人员及摄像头监督，对发电、温度、铁产量、原料及产成品运输等进行监测。如果天气污染加重，实际限产比例还将提升。

  答：废钢提升有限，在取缔地条钢之后，废钢比就已得到提升，目前废钢比15%-17%。铁矿石一直都采用的高品矿。

  答：生产上我们9月已经提前备了一些货；销售上将客户进行等级规划区分，优先保障高端客户，已经进行了产能分配。另外，下游终端也在减产，唐山、京津冀地区土石方工程都有部分停工。

  答：巴西矿占比20%-25%，300万吨左右，澳矿占比30%-35%。铁矿主要以长协为主，品位在58%左右，对北方钢厂而言是比较高的水平了，相对周围企业高2-2.5个品位。整体较为稳定，即使未来高低品矿价差继续扩大，也不会太考虑低品矿，因需要更高品位的矿进行混合，整体性价比较低。

  答：这里主要涉及价差和运费的问题，这两年南方钢产量也在增加，北方运输成本比较高，我们追求效用最大化，高的附加价值的品种会考虑往南方运，占领市场，比如汽车板、家电板等，普通的产品尽量本地消化。

  答：螺纹钢也是最近涨幅比较高，和南方赶工期有关，另外和今年取缔地条钢也有关，现在全国各地都需要生产许可证。

  答：有好几种形式，包含长协，具体长协比例在品种间是有差别的，比如长协对应终端是汽车厂、家电厂时，它是双锁的。长期合作的客户较为稳定，也采取了一定的价格政策，这是对长期客户的保护。

  答：出口有下滑，国内市场行情报价太高，倒挂严重，10-12月出口减少明显（10月出口10万吨，11月出口7万吨，12月只有6万吨）。每个月正常的出口量是20万吨左右，现在减少了三分之二的水平，目前出口的6-7万吨是面向战略客户，这块是必须出口的。分品种看，镀锌板出口价格和内贸还比较接近，冷热轧品种出口很难，比如像热轧最高价差到400元。今年原先计划出口260万吨，按照目前情况，全年预计出口210万吨，同时预计明年一季度出口也不会太高（计划1月出口10万吨左右），现在第三方国家慢慢的开始对我们形成冲击了，很多贸易商也开始做第三方国家钢材，土耳其、印度等钢材都开始出口到越南、韩国等地。

  答：国外的需求量实际挺大的，但是现在好多国家对中国进行反倾销，尤其欧洲今年三月份开始反倾销，量很大。另外像南美、中东那些国家，它们镀锌板价格还是在萎缩的，我们去年出口镀锌106万吨，今年镀锌出口70万吨，数量影响也不大。但是像欧盟那一片是有大的需求。

  答：国家政策还是倾向于把环保限产做常态化准备，我们整个生产组织也是做常态化准备，从全年进行协调，在限产期最好能够降低损失。具体措施包括对冲，用效益高的产品替代效益低的产品，在限产条件下多生产高的附加价值的产品。

  答：能提前做准备。比如现在可以做一些设备调试，来保障明年限产结束以后能及时投入生产。

  问：这几年河北水泥产量每年都下滑的特别多，在全国属于下滑特别多的地方，您从企业销售钢材的角度，有没有觉得下游哪一块的需求缩减的比较多？

  答：这个肯定是有影响。目前来说，现在认为钢厂在供给侧受到限产影响，实际上出于环保角度，环保并不是针对钢厂来制定的，对我们下游的这些客户也是存在环保压力的。像华东的江苏、浙江这边，好多一些用钢的企业，特别是在一些有环保政策限制的区域的企业，都受到了一些影响。环保限产不是单纯减少产能，对需求这边也是有影响的。

  答：最简单直观的，汽车修理喷漆肯定要受影响。凡是对环保造成压力的，都要进行检验。

  答：整体产成品库存基本是零，按照订单来生产。原材料库存水平维持正常，甚至还在下降。铁矿石的库存水平基本是25、26天，但是目前补库意愿不强，节后要依据钢厂利润、复产来做决策。

  答：公司钢坯自供影响不大。唐山地区没有闹气荒，在南部区域有一个天然气矿。

  答：之前几年公司已按照政策标准做了环保改造，投入比较大，在唐山地区环保水平排在前列。后续投入依然会有，毕竟环保标准也在提升，会有相应的整改。

  答：25%，公司是唐山有供暖任务的四家企业之一，承担丰南区的大部分供暖。另外三家有供暖任务的企业是：九江、津西、建龙。

  答：产能收缩方面，有些钢厂废钢使用得多一些，公司还是偏少，废钢比15%，所以应对措施也只是起到缓解作用。25%的限产影响也不小，有3个450立方米高炉已经停产。

  答：库存水平能维持生产安全就可以了，没有主动地增加或者减少，保持生产的稳定。

  答：现在铁矿石库存半个月，比限产前少一些，但总体也就相差两三天，是随便什么时间都能调整的。从钢材原料的角度，我们的策略是维持我们的库存处于正常生产水平，所以我们的库存高了或者低了，都是根据偶然因素做出的调剂，整体水平上我们还是保持在偏低的库存，这跟市场没有关系。

  答：焦炭跟我们是独立的，就前段时间来看，他们反映执行力度不行，比预期执行要弱。因为焦炭的限产措施比如结焦时间长短之类，不好监督，不像钢厂监测高炉温度之类方便。再加上当时的监督力度偏弱，总之唐山地区的焦化企业限产执行力度不及钢厂这么强。

  答：实际中基本不需要怎么监督，自发性地就执行到位。因为没什么钢厂愿意冒全停的风险去偷偷生产了。

  答：关于需求，从我们产品来说，销售方面问题不大。但是下游的需求，从价格而言一直偏被动。目前上游的利润比较多，下游没什么利润。下游对产品的接受能力比较弱，环保政策对下游的小企业影响也比较大。

  答：设备和人员对高炉停产复产已经很适应了，所以如果要复产，工作会进行得很快，不用特意提前准备，要复产的线周之内就可以完成。

  答：唐山最近一段时间上了很多做废钢的破碎厂，废钢将来可能会标准化。随着国内废钢的量慢慢的变大，这应该是一个趋势，钢铁本身就是一个可循环的东西。

  答：20%属于正常水平，我听说最多的用到了30%。公司一直比较少，去年不到10%。这和企业性质也有关系，我们保稳为主。

  答：我们订单采用的全是协议户模式，合同一年一签，定每个月的供应量，价格每个月调整。而且我们下游基本是终端为主，所以订单还是较为稳定的，不会因为市场形势而变化。

  答：一个月调一次，每月月底结算，按过去一个月的平均价定价。这样量是稳定的，价格是随市场变动的。我们钢厂首先求稳，其次再追求效益，这和贸易商不一样。

  答：我认为很大可能会继续，环保方面的趋势肯定会慢慢的严。不用特意应对，我们都很适应了。

  答：排污许可证只是环保的一个措施，并不是说有排污许可证就代表符合环保要求了，如果天气污染，该停产还是停。但没排污许可证，企业只能彻底退出市场。现在能开的钢厂，都是比较符合环保要求的。

  答：我们对销售考核的前提是产销率、货款回收率要达到100%，就是首先做到产多少卖多少，不能有死账，这是两个最重要的点。效益就由市场来定。

  答：我们有指导价，每天都按照指导价去发货，最后结算的时候再调整。指导价一般要比市场价高，所以有时候钢厂是“用的客户的钱在做生意”。

  答：我们给钢贸商的量比较少，从我了解来看，钢贸商是比较谨慎的，虽然近期库存比较低，但钢价太高。

  答：钢铁跟其他产业不太一样，本身出口占比就少，按往年大概10%。今年价格一涨，可能就更低了。

  答：感觉需求不是特别好，前段时间计算机显示终端主要等钢价上涨，赚库存的钱，而不是挣自身加工产品的钱。

  问：下游企业增加订单量去补充库存，您觉得是因为下游需求好，生产有必要，还是因为钢价涨势而去补库存？

  答：现在钢厂都在减量，下游想再要增量也很难满足，需求和去年差不多，没有好太多，主要是供给端压缩，地条钢+环保限产，目前出口下降降低30%，都转内需了。

  开滦股份是煤焦一体化生产企业，具备原煤产能810万吨，焦炭产能720万吨，三个焦化厂中有两个与钢厂合资建设，作为地方性大型国企，供暖季环保限产中，公司严格按照政策文件延长结焦时间至36小时，若遇极端天气可能延长到48小时。4季度以来，公司肥精煤价格调整幅度较小，焦价随行就市波动较大，目前下游钢厂行情较好，公司整体议价能力不错。集团债务及人员负担仍然较重，资产注入可能还要等待合适的时机。

  开滦股份整个业务就是两大块，煤和煤化工，煤是肥精煤，每年的原煤产量810万吨，主要是两个矿。再一个就是煤化工，煤化工这个版块，以焦炭为主，焦炭的年产量是720万吨。一个是中润公司，是220万吨；一个是中化公司，这个是跟首钢合资合作的，是330万吨；再一个就是承德中滦公司170万吨，这是跟河北钢铁合作的。其他的还有一些焦炭副产品中的深加工，比如炭素化工公司，还有甲醇、苯、煤焦油啊。煤化工现在占主要，收入占80%多。

  问：我之前看山西临汾那边从40多小时缩短到30多小时，不知道唐山这边有没有松动呢？

  答：控制发货节奏，预期焦炭价格持续上涨，会控制节奏，和对方谈判，不会出现过剩。随市场预期变化，假如市场焦炭趋涨，就会相应联动跟大客户谈，掌握发货节奏。2015年之前有些被动，库存积压，现在是正常的。控制发货节奏来调节库存，企业没库存不可能的。

  答：我们严格执行，大数据都是联网的，他们都能监控到。现在环保政策的执行力度是相当的大的，作为一个大型国企要严格执行的。

  问：焦化厂好多都是中小型，很多都是非公有制企业吧，他们会不会在焦炭价格高的时候冒个风险，多生产一些什么的？

  答：我们主要是以长协大客户为主，一定会非常好的执行协议条款，一般跟长协都会有一些相关的优惠政策，这都会写在协议里面的，我们不会单方面收到违约的，没这种情况。

  答：主要客户是首钢，河钢，成钢这对接的地方性三大企业，还有地方的大型钢厂，还有战略协议，宝钢，鞍钢等。

  答：需要谈，价格是可以的，下游利润好，不会因为一点原料的钱断了自己的原料供应，他更在意出钢的数量质量。效益好的时候他们也想着扩大销路。

  答：跟前两年比，态度相当好，络绎不绝。现在银行这边对企业宽松。我们地方性大企业，信誉也特别好。

  答：现在授信额度新增很多，看利率融资方式，看要哪些。我们在河北特别稳定，信誉好，经营状况也特别好。在市场上口碑好；银行宁愿跟我们做也不跟小企业做，我们不会呆账坏账。

  答：都是基准的，流贷都是基准，而且不好的时候，大行也就上调个5%；我们融资金额非常大，好几十亿，上百亿，他们在乎长期的合作关系。

  答：没算过。跟焦炭市场行情报价有关系，煤炭没大幅下调过，焦炭涨的话有利润，焦炭降价，毛利就没了，是个动态的过程。

  答：因为煤层出现变化，采面比较小，加上煤质变化很多，精煤的回收率出现变化。衔接层出现变化，后面会有专家研究去平衡。

  答：这些和焦炭生产相连接，焦炭产量下去会影响他们产量。己二酸主要应该是库存问题，三季度该旺不旺，二季度该淡不淡。

  答：后期有，脱硫脱硝的，两个煤矿封顶，明年环保工程不小，都是亿元级别以上的。每个公司脱硫脱硝工艺不一样，三个焦化厂工艺也不一样。

  答：这我没听说，但是去产能的补助陆续到了，600万吨大概6个亿，市里要求严格，三供一业若剥离，一些费用还有额外支出。

  答：不是闷，作业方式是一个小时做完，改为两个小时，用小火加热，这种对炉子没啥影响，若停炉的话会有影响。

  答：重组，资产注入，一直在弄的，2013年公司还停过一次牌考虑这事。现在也一直讨论，但集团整体债务负担重，在看合适的时机吧。

  答：这么大个包袱很难满足上市要求。前两年困难时候企业负担太严重了，老矿的问题更严重一些。

  答：就是这几年的延续，分期到18年底结束，这三年比较均衡，第一年稍微多一点。

  答：公司煤矿1万多人 ，煤化工600人，成本一半以上都是人力成本，每年新工人好少，都是老工，这里薪酬不高，安全问题也有，总体上老化的趋势。现在最主要的工作能拿个7，8万就不错了，工资没有跟着煤价往上走，煤化工人员也在流失。

  答：减员在国企难度特别大，去产能补贴远远不足，企业自身减员难度过大，闹事受不了。现在只能自然退休，井下55退休，去掉些管理人员，少招人。新矿可以，招一些新人。

  答：相对增加，首先是及时发放工资，人们就挺高兴，再略微增加一点。返回搜狐，查看更加多